by Gudrun Krüger, Anja Köhler, Arne Martin, Ulrich Wolff

Das Ziel dieses Projektes ist es, die langfristigen Auswirkungen einer Staatsfinanzierung durch Schulden zu identifizieren und zu analysieren. Dabei wird insbesondere der Einfluss der Wechselwirkung zwischen Bankenrettung, finanzieller Fragilität und Staatsschuldenabschlägen ergründet. Zu diesem Zweck ist eine vierteilige Untersuchung geplant.

Der erste Teil beinhaltet eine Betrachtung der Auswirkungen einer Finanzkrise und einen Vergleich des Falles der vollen Glaubwürdigkeit der Staatsverschuldung mit dem Fall eines endogenen Abschlags der Staatsverschuldung geplant.

Die Erforschung des Einflusses der Kreditwährung auf die Staatsverschuldung den zweiten Teil der Untersuchung dar. Regierungen leihen oft Geld in einer Währung, in der die Nachfrage nach Schuldverschreibungen stark ist, denn viele Anleger möchten in solche Anleihen investieren.

Für den dritten Bestandteil des Projektes wird untersucht, inwiefern sich die Laufzeit von Krediten auf die Staatsverschuldung auswirkt. Kurzfristige Schulden werden im Allgemeinen als für ein Jahr oder weniger angesehen. Bisherige Forschungsergebnisse zeigten, dass sie nicht die Bankbilanzen betreffen und deshalb keine weiteren negativen Verstärkungseffekte durch den endogenen Staatsschuldenkanal entstehen. Dies ändert sich bei der Einführung langfristiger Staatsschulden, mehr als zehn Jahre, aufgrund der Auswirkungen von Kapitalverlusten auf die Bankbilanzen.

Schließlich ist als vierter und größter Teil die Überprüfung der Unterteilung des öffentlichen Schuldenstandes in interne Schulden (gegenüber Kreditgebern im Land) und externe Schulden (gegenüber ausländischen Kreditgebern) vorgesehen. Dabei wird spezielles Augenmerk auf die Berücksichtigung aller Verbindlichkeiten des Staates, einschließlich künftiger Rentenzahlungen und Zahlungen für Waren und Dienstleistungen, die der Staat eingegangen ist, aber noch nicht bezahlt wurden, gelegt. Die ausstehenden öffentlichen Schulden sind Ausdruck der angesammelten früheren Haushaltsdefizite, die dem privaten Sektor finanzielle Vermögenswerte hinzugefügt haben, die die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen befriedigen.